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| 发布日期：2012/11/29 |
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以下是我在工作中写的一篇简要行业分析，适用上市公司：西部矿业、驰宏锌锗、紫金矿业、宏达股份等。对有色金属以及铅锌矿业企业感兴趣的投资者可以参考。
铅锌金属价格和铅锌矿价格走势始终保持同步。在我国，2006年、2007年由于铅锌的供求存在缺口，铅锌价格被持续推高，并在2007年产品价格达到峰值。当时企业毛利率高达60－70％，价格约在23400元/吨。由于当时铅锌产业利润水平很高，企业大规模扩产，导致企业利润大幅提升，驰宏锌锗07年每股收益高达5元，同行业的宏达股份、西部矿业也均体现骄人业绩。然而随着产能扩张，铅锌供给开始大于需求，尤其是锌金属。2008年开始，铅锌价格出现大幅度下跌，价格降至15000元/吨左右，毛利率水平下降。同时，随着能源价格的不断推高，成本压力显现，下游的有色冶炼加工企业业绩大幅下滑，整个行业步入非景气周期。铅锌矿业公司虽然生产工艺简单，但下游需求下降也导致了矿产品价格持续回落。目前毛利率水平降至30％左右，业内普遍预计未来的两到三年内，在供大于求的情况下，矿产价格还会出现持续回落。
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